저축은행 PF부실…'일촉즉발'

대출 연체율은 高, 쌓아놓은 충당금은 低

건설사 부실이 금융 위기로 이어질지 모른다는 경고가 끊임없이 제기되고 있다. 부동산 거품 형성기 국내 금융기관이 폭발적으로 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 대출 규모를 늘려 건설사와 동반 부실에 빠질 것이라는 게 시나리오다. PF는 금융기관이 건설사 등이 추진하는 대형사업 자체를 담보로 잡고 돈을 대출해준 뒤 사업을 통해 얻어지는 수익금으로 자금을 되돌려 받는 투자기법을 말한다.

실제 저축은행의 경우 PF대출부문에서 부실화가 빠른 속도로 진행되는 현상이 확인돼 우려가 커지고 있다. 정부가 개입이 불가피하다고 판단할 경우, 사태가 더 심각해지기 전에 과감히 공적자금을 투입하는 수밖에 없다는 지적이 나온다.

저축은행 PF대출 연체율, 은행의 21배

18일 금융감독원에 따르면 6월말 현재 저축은행의 부동산 PF 대출 규모는 총 12조2100억 원이다. 전체 대출 중 24.4%가 PF부문에 묶여있는 셈이다.

업계 전체적으로 보면 금감원 가이드라인인 30% 밑을 지키고 있지만 개별 업체를 놓고 보면 위험 수준에서 벗어나지 못한 업체가 많다. 금감원은 PF부문 부실화 우려를 줄이기 위해 저축은행업계에 올해 말까지 총 대출대비 PF대출 비율을 30%밑으로 떨어뜨리라고 지시했다.

금감원 전자공시게시판에 따르면 9월말 현재 상대적으로 자산건전성이 더 취약한 지방 저축은행은 물론, 대형 저축은행 일부도 여전히 30%선 밑으로 내려오지 못하고 있다. 업계 대표주자인 솔로몬상호저축은행의 PF대출 비율은 30.8%다. 한국상호저축은행은 이 비율이 31.9%며 서울상호저축은행은 31.1%다. 진흥상호저축은행은 아직도 33% 밑으로 끌어내리지 못하고 있다. 그나마 이들은 상장사라 상대적으로 나은 편이라는 말이 나돌 정도다.

좀처럼 저축은행의 자산건전성이 개선되지 않자 금감원은 조바심을 내고 있다. 저축은행에 대한 우려가 끊이지 않는 마당에 실질 지표마저 개선되는 모습을 보여주지 못한다면 시장의 심리가 더 악화될 수 있기 때문이다. 금감원 저축은행서비스국 관계자는 "올해 안으로도 30%선을 지키지 못하는 업체가 있다면 추가 개입이 있을 것"이라고 전했다.

특히나 최근 들어 건설업계 유동성 부족이 심각한 지경에 이르자 저축은행의 PF부문 부실화도 급속하게 진행되고 있다. 6월말 현재 저축은행의 부동산 PF대출금 연체율은 14.3%. 1년 전(5.7%)보다 9%포인트가 넘게 치솟은 수치며 은행권 연체율(0.68%)의 21배다. 건설 경기가 하반기 들면서 더욱 나빠진 것을 감안하면 연체율은 더 높아졌을 것으로 추측된다.

▲자산 규모가 비교적 큰 저축은행의 고정이하 여신비율 추이. 비교적 자산건전성이 높은 회사들이지만 HK상호저축은행, 제일상호저축은행 등은 여전히 비율을 10% 밑으로 내리지 못하고 있다. ⓒ프레시안

충격 감당할 능력 있나

저축은행이 만에 하나 일어날 수 있는 충격을 감당할 능력이 있느냐도 의문이다. 아직은 상환압박이 크지 않다고 업계 관계자들은 설명하지만 경영실적 악화가 이어진다면 자기자본비율이 낮은 소규모 저축은행을 시작으로 도산 시나리오가 현실화할 가능성도 배제할 수 없다.

먼저 짚어볼 것은 대출금액을 예금으로 나눈 예대율. 100%가 넘어선다면 예금으로 불린 자산보다 대출로 불린 자산이 더 많다는 뜻이다. 유동성이 부족한 지금과 같은 시기에는 이 비율이 높은 은행은 안전성에도 적신호가 노란불이 켜졌다고 볼 수 있다.

금감원 금융통계정보시스템에 따르면 국내 주요 상호저축 은행 중 상당수의 예대율이 6월말 현재 90%를 넘는다. 대형 저축은행 중 일부 중에도 이미 100%를 넘어선 곳이 많다.

고정이하 여신비율이 10% 이상으로 치솟은 저축은행도 부지기수다. 고정이하 여신비율은 금융기관의 3개월 이상 연체된 여신이 전체 여신에서 차지하는 비율을 말한다. 높을수록 원금을 받지 못할 위험이 더 크다고 볼 수 있다. HK상호저축은행(14.13%), 제일상호저축은행(10.11%) 등은 이 비율이 매우 높은 수준에 이르렀다.

▲상호저축은행과 시중은행의 고정이하 여신대비 대손충당금 적립비율. 시중은행에 비해 상호저축은행의 충격흡수 준비자금은 1/3 수준에 불과하다. ⓒ프레시안

반면 저축은행권의 고정이하 여신대비 대손충당금 적립비율(NPL Coverage Ratio)은 63.15%로 시중은행의 1/3 수준에 불과하다. 이는 고정이하 여신을 저축은행이 한 푼도 되돌려 받지 못했을 경우 충당할 수 있는 자금이 63%선에 그친다는 뜻이다. 저축은행업계가 손실을 흡수할 수 있는 능력이 그만큼 떨어진다는 얘기다. 감독당국에서는 대손충당금을 시급히 쌓아 100%선을 넘도록 독려하고 있지만 자금회전이 원활하지 않아 단기간에 이 비율을 끌어올리기는 무리다.

이 때문에 일각에서는 저축은행의 돈이 흘러들어간 건설업체를 중심으로 연쇄부도가 일어날 경우 대규모 예금인출 사태(뱅크런)가 일어날 수도 있다는 섬찟한 경고가 나온다. 익명을 요구한 한 금융업체 연구원은 "지방 소규모 저축은행의 경우 부실 정도가 이미 심각한 수준"이라고 말했다.

김용희 현대증권 연구원은 지난 달 21일 발행한 보고서에서 "저축은행의 PF대출은 금감원의 규제로 지난 2006년 말 이후 증가세가 둔화되는 추세지만 연체율이 줄지 않아 문제"라며 "특히 중소형 저축은행은 재무건전성이 취약한 반면 PF비중은 상대적으로 높아 위험 노출 정도가 크다"고 우려했다.

이런 사태를 미연에 방지하기 위해 과감한 공적자금 투입을 당국이 결정해야 한다는 주장이 나온다. 전성인 홍익대 교수(경제학)는 "만에 하나 드러나지 않은 부실규모가 심각한 수준이라면 미 재무부 장관인 폴슨이 그랬던 것처럼 강만수 기획재정부 장관이 국회에 무릎을 꿇고 공적자금 투입을 요청하는 게 정공법이다. 여의치 않다면 금융소외자를 위해 준비한 신용회복지원기금이라도 투입해야 할 것"이라며 "지금은 과감한 조치를 취해야 한국 경제의 신인도가 올라간다. 마지못해 구조조정 흉내만 내기보다 제대로 뼈와 살을 발라내는 작업을 하는 것이 맞다"고 조언했다.

건설사 유동성 위기 얼마나 심각하길래…

건설사의 유동성 가뭄이 얼마나 심각하기에 금융권이 이처럼 흔들리는 것일까. 전문가들은 일반 부채비율에 잡히지 않는 우발채무(미래에 특정한 사건이 발생했을 때 확정되는 잠재적 채무)까지 감안하면 건설사의 부채비율이 심각한 수준이라고 경고한다.

따라서 지금의 돈가뭄이 심각해진다면 일부 건설사 도산→건설업계 전반적 채권금리 인상→건설사 자금마련 부담 가중→연쇄 도산으로 이어져 PF 등 공격적인 투자를 늘려온 금융권이 흔들리게 되고, 그에 따라 가계마저 뒤흔드는 시나리오가 이어질 수도 있다. 물론 이는 최악의 상황이지만 과거 수년 간 넘쳐난 유동성으로 지방현장을 중심으로 건설사가 무리한 신규수주를 확대해온 것을 감안하면 가능성을 배제할 수 없다.

일단 6월 말 반기보고서를 기준으로 살펴본 국내 주요 건설사의 재무상태는 대체로 양호한 편이다. 8월 현재 도급순위 1위부터 10위인 대형건설사의 부채비율은 대체로 200%를 넘지 않는다. 외국 주요 기업에 비해서도 대체로 건전한 상태다.

하지만 일부 건설사는 이미 과도한 부채로 몸살을 앓고 있다. 9월말 현재 남광토건의 부채비율은 497%에 달한다. 신성건설(542%), 이테크건설(693%), 풍림산업(380%) 등의 부채비율도 상당한 수준이다.

이들 건설업체의 부채비율은 시간이 지날수록 늘어나고 있다. 우발채무가 속속 확정되고 있는 데다 회사채 금리 인상으로 자본 조달 비용 부담은 더 커지고 있기 때문이다. 이미 비상장 중견 건설사 가운데 일부는 부채비율이 1만%를 넘은 곳도 있다는 게 관계자의 증언이다.

일단 정부 당국은 대주단협약 등 대책을 내놓고 있지만 시장은 전혀 반응하지 않고 있다. 경영권을 잃거나 기업 신인도가 떨어질 가능성을 우려해 건설사 단 한 곳도 아직 이번 협약에 동참하지 않은 게 증거다.

전성인 교수는 "통합도산법의 기업회생절차를 적용하는 게 맞다. 이를 통해 모든 채무를 동결하고 구조조정을 시작해야 한다"며 "지금은 정부가 과감한 모습을 보여줘야 할 때"라고 말했다.